京东金融数据:去年亏损21亿 白条金条余额485亿(图)

虽然京东金融被看成是和蚂蚁金服对标的金融科技巨头,但其很少对外披露公司整体的业务数据。

随着2017年6月,京东金融重组完成交割,京东金融的财务数据将不再纳入京东集团的合并财务报表,这一块业务更是藏入水面之下。

日前,新流财经获得了一份最新的、关于白条的资产支持票据的说明书,关于京东金融的神秘数据终于浮出水面。

2017年亏损20.87亿元

说明书显示,2015-2017年,京东金融营业收入有很大幅度增长,2017年达到了16.52亿元,较2016年增长1.69倍。而在2016年,其营业收入为6.13亿元,相较于2015年增长339.58倍。

营收的增加,主要由于运营支持服务费收入和技术服务费收入增加。但由于京东金融还处于扩张期,人工成本和市场推广活动增加,导致其营业成本快速增加。

2017年京东金融营业亏损20.84亿元,净利润为-20.87亿元。整体来看,2015年京东金融基本实现盈亏平衡,2016年及2017年净利润为负,总资产收益率与净资产收益率呈现快速下降趋势,主要由于管理费用增加导致。

与此可比较的是,蚂蚁金服2017年全年的税前利润在131.89亿元,预计其税后净利润也相当可观(按照和阿里37.5%的分润比例折算)。

截至3月末的2018年第一季度,京东金融实现净利润2140万元,实现阶段性扭亏为盈。

2015-2017年度,京东金融资产规模逐年增长,截至2017年底,京东金融资产总额达268.68亿元,较2016年增长135.47%。其中其他应收账款和长期股权投资占比较高,分别为48.76%和47.15%,是资产的主要构成部分。

京东金融2017年其他应收款为131亿元,相较2016年末增幅211.04%,主要由于京东金融购买ABS次级资产和京东内部公司的应收往来款增加。

京东金融2017年长期股权投资126.69亿元,相较2016年末增幅高达93.47%,主要由于京东金融对于子公司增资。截至2018年3月末,京东金融的资产总额为262.61亿元。

此外,京东金融2017年末负债总额182.08亿,比2016年末上升438.98%。负债仍以经营性负债为主,主要为流动负债中的其他应付款,债务负担一般。

京东白条金条贷款余额超485亿元

京东白条业务于2014年2月开始在京东商城推出,是市场上首个基于真实场景的消费赊销类产品。2015年以后,京东白条业务发展迅速,应收账款月末余额不断增长。到2017年6月末,京东白条应收账款余额已增长至256.04亿元。

截至2018年3月末,京东世纪贸易已公开发行21期京东白条应收账款债权资产支持专项计划,发行规模298亿元,余额194.80亿元;私募发行1期京东白条信托资产支持票据,发行规模15亿元,余额15亿元。

此外,根据海通证券(8.420, 0.08, 0.96%)发布的《蚂蚁金服:从支付工具到金融服务平台——金融独角兽系列之一》研究报告披露,截至2017年末,京东白条金条贷款余额485亿元,而蚂蚁借呗花呗两项合计约3000亿元。

表格来源:海通证券

刘强东是实际控制人

京东金融原本属于京东集团的一个部门,主要负责京东白条业务的资产审核、资料保管、风险控制、催收等资产服务工作,制定京东白条业务的授信和提额制度,催收制度等相关管理办法。

京东金融于2012年9月成为独立的法人主体,原名为北京京东尚博广益投资管理有限公司,并于2016年6月20日正式更名为北京京东金融科技控股有限公司,继续负责京东白条业务的日常管理工作。

京东金融于2013年10月开始独立运营,定位为服务金融机构的数字科技公司,致力于以大数据、人工智能、云计算、区块链、物联网等新兴科技,为金融机构提供“人、货、场”的数字化、线上线下全场景化服务,助力金融机构在场景拓展、获客、运营、风控、研发等核心价值环节提升效率、降低成本、增加收入。

2017年6月30日,京东金融重组已完成交割,京东金融的财务数据将不再纳入京东集团的合并财务报表。

截至2017年末,公司注册资本32.07亿元人民币。其中,宿迁东泰锦荣投资管理中心(有限合伙)持股31.89%,刘强东持股13.37%,陈生强持股6.38%,A轮及A+轮投资人股权合计占比48.36%。

其中,刘强东通过另外两家企业,持有宿迁东泰锦荣投资管理中心(有限合伙)约70%股份,是京东金融的实际控制人。

新流财经从企查查上发现,今年4月3日,京东金融注册资本进行了一次变更,由32.08亿元变更为25.74亿元,注册资本减少-19.75%。

截至目前,京东金融已建立起11大业务板块——供应链金融、消费金融、财富管理、支付、众筹众创、保险、证券、农村金融、金融科技、海外事业、城市计算。除了服务金融机构,京东金融也在储备服务非金融企业和城市的技术能力。

其中,在消费金融板块有三大产品:京东白条、消费分期贷款(场景贷款,如租房、教育等),金条(现金贷,优质用户现金贷款)。

是谁在抛弃刘强东?

 在中国电商领域,刘强东是幸运的,每一次危机四伏的时候,都能化险为夷,尤其是融资的时候表现相当突出。李华兵2006年初刚进汉能资本,刘强东就找过来,说能不能融100万,把哥几个工资给发了。又过了三个月,又来了,说能不能再融800万,汉能资本的人都没工夫见他。可转眼,刘强东就遇到了贵人今日资本的徐新,两人长谈了4个小时,刘强东要200万美金,徐新直接给了1000万美金。到了2010年,刘强东又到了破产边缘,想融7500万美金,找到人大师兄、高瓴资本的张磊,张磊说,我要投就3亿美金,不然一分不投。

2010年,高瓴资本以2.65亿美元入股京东,这一金额也成为当年中国互联网领域单笔最大投资。当然,张磊给了钱,没有拿到绝对控股的投票权,刘强东自己掌握了79.5%的投票权。大师兄张磊在京东可以说大赚了一笔,京东一度是高瓴资本第一重仓股。可到了2016年,高瓴资本开始进入收割期,抛售了近4400万京东股票,价值约为18亿美元,截止2017年2月28日,高瓴资本还持有京东6.8%的股权,拥有1.6%的投票权。可是到了2018年6月之前,高瓴资本至少又抛售了730万股。

曾经的贵人大师兄为啥抛弃京东呢?主要还是京东的财务阴影。京东2018年一季度净利润为14.77亿元,同比猛增了430%,但是京东在一季度的运营利润却只有443万元,去年同期这个利润是6.61亿元,同比下滑了99%。别小看这个运营利润哟,它表明京东2018年一季度的核心电商业务表现很糟糕,运营成本飙升到1001.23亿元,去年同期为745.57亿元,同比增长了34%。大师兄一看这业绩,减持套现,现在已经不在重要股东行列。

抛弃京东之后,那么张磊选择了谁呢?没错,京东的竞争对手阿里巴巴。根据美国证券交易委员会(SEC)的数据,阿里巴巴已经成为高瓴资本第一重仓股,持股超过650万股,比第一季度增持超过495万股。张磊为啥弃京东买阿里?阿里无论是整体营收,还是核心电商业务,增长都超过61%。其实在高瓴资本减持的过程中,刘强东自己也抛售了533万多股。他说是之前承诺的捐款需要钱去兑现。

在高瓴资本抛弃京东期间,腾讯对京东可谓是孜孜不倦。从2014年双方签订合作协议开始,腾讯旗下的全资子公司黄河投资就一直趴在京东的第一大股东位置上。在高瓴资本减持的过程中,黄河投资在2017年还增持了9万股京东。尽管京东公布2018年一季报很不理想,可美国SEC的数据显示,黄河投资对京东依然是不离不弃。可汤姆森路透的最新数据显示,截止6月30日,黄河投资已经不在主要股东名单之列,只有持有1.28%的腾讯控股还是京东的股东。黄河投资是抛弃了京东?还是全球顶级数据商出现错误?

令人百思不得其解的同时,有重要股东在刘强东卷入性侵案之前,每次以2892万股陆续抛售了3次。很显然,如此巨量抛售的不是国际资本巨头高盛、美林、UBS等机构,他们的持仓量分别只有几百万股,一定是京东的战略投资者,或者是基石投资者。从交易价格看,每一次巨量的抛售,京东股价都会大幅下挫,最高跌幅超过9.9%。

 (图表:财联社)

问题的关键是,除了大师兄在抛售,腾讯旗下的黄河投资不知所踪,还有神秘的力量巨额抛售,仅仅是因为京东的业绩不理想吗?京东能够一步步化险为夷,最终成为电商的佼佼者,创始人刘强东可谓是功不可没,从持股15.5%而拥有将近80%的投票权看,刘强东对京东强有力的控制是成功的关键。尽管腾讯是京东的第一大股东,所拥有的投票权只有4.4%,刘强东跟马化腾之间,不是管理层与股东之间的汇报关系,而是业务探讨以及合作关系。

从投票权的集中可以看出,刘强东无论是从意识里,还是行动上,都在强化他是公司创始人,是公司核心。而在京东内部,推行的是轮值CEO制度,轮值制度看上去是将经营决策权下放,以推动扩张的合理进行。事实上,轮值CEO制度是一家企业没有中枢机构的情况下的组织构架,决策效率与决策执行连续性会成为公司的两大风险。而公司真正的权力掌握在董事长手中,一旦董事长遭遇不可测的风险,整个公司就会陷入到诸侯割据的分裂状态。

刘强东卷入性侵案目前尚待美国警方调查。一旦坐实了性侵,那么京东的超凡领袖刘强东就会失去对企业的控制,他曾经的控制意志再也无法触达到管理环节。他一直努力改善的组织结构会变得涣散低效,他一直预防的那些可能篡夺他控制权的欲望者们会因为获得新的权力而主张自己的意志一旦美国警方调查结果很糟糕,刘强东意志控制的京东战略将变成废纸,而被新的公司权力拥有者所抛弃。相信刘强东不会忘记2010年那个秋天,也就是他四处融资的那一年,京东曾经的竞争对手国美,因为黄光裕身陷牢狱而陷入控制权之争。

京东不理想的业绩背后,强人控制的不确定未来,会随着京东竞争对手的不断强大,刘强东的管理出现瓶颈甚至风险的时候,那些曾经支持他的贵人们,会离他而去。京东要想真正变得强大,一个高效的管理团队取代公司强人政治就变得很有必要。刘强东卷入性侵案也给A股上市公司敲响警钟,把自己的才华和最旺盛的精力献给商业,远比把自己的一生献给商业更有价值,一家优秀的企业最大的敌人就是自己,只有突破优秀的天花板,才能变得卓越而伟大,变革,从老板开始。

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